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HMM, 팬오션, 대한해운은 어떻게 선박을 자금조달했을까?
대형·중견 해운기업들의 금융 전략과 성공 사례를 비교 분석합니다.
목차
- 분석 개요 – 기업별 금융 전략이 중요한 이유
- HMM: 대형선사다운 클럽딜 + ESG 채권 전략
- 팬오션: 중견사의 유연한 리스 + 정부 연계금융
- 대한해운: 전용선 기반 금융 설계 + 리스크 분산형 구조
- 기업별 전략 비교표
- 시사점 및 벤치마킹 포인트
- 결론 – 자금조달 전략이 경쟁력이다
1. 분석 개요 – 기업별 금융 전략이 중요한 이유
선박 1척 가격이 수백억 원에 달하는 해운업에서 자금조달 전략은 단순한 금융이 아닌 생존 전략입니다.
기업마다 보유 선대, 영업 구조, ESG 대응 역량이 다르기 때문에 자금조달 방식도 정교하게 설계되어야 합니다.
2. HMM: 대형선사다운 클럽딜 + ESG 채권 전략
🔹 기업 특성
- 국내 최대 컨테이너선사
- 정부와 금융권의 전략적 지원
- ESG 요구 수준 매우 높음 (글로벌 정기 항로 운영)
📌 자금조달 구조
- 클럽딜 대출(Syndicated Loan):
→ 수출입은행 + 시중은행 + KDB가 공동 참여 - 그린본드 발행:
→ LNG 이중연료 컨선 확보 시 탄소감축 조건부로 조달 - 선박 PF 적용:
→ 정기항로 확보를 통한 프로젝트 파이낸싱 구조
✅ 실제 사례
- 2023~2024년 2만4000TEU급 초대형 컨선 12척 도입 시
→ KDB + 수은 + 하나은행 + 외국계 은행 클럽딜 구성
→ 일부는 ESG 채권 3000억 원 발행 통해 조달
3. 팬오션: 중견사의 유연한 리스 + 정부 연계금융
🔹 기업 특성
- 벌크선 중심, 트램프 운항 구조
- 장기화물 계약 일부 보유
- 금융 유연성 높은 구조 선호
📌 자금조달 구조
- 금융리스 활용:
→ 중고 벌크선 도입 시 리스크 최소화 - 운용리스(Operating Lease):
→ 시장 시황 대응 위한 유연 운용 - 정부기관 보증융자:
→ K-SURE, 수출입은행의 운반계약 기반 지원
✅ 실제 사례
- 2021년 벌크선 5척 도입 시
→ 금융리스와 보증대출을 복합 활용
→ 철광석 장기계약 선적 계약서를 근거로 KDB 보증 확보
4. 대한해운: 전용선 기반 금융 설계 + 리스크 분산형 구조
🔹 기업 특성
- 전용선 중심: 포스코, 한화오션 등 장기계약
- 벌크+탱커 복합 운항 구조
- 위험분산·현금흐름 안정형 선호
📌 자금조달 구조
- 프로젝트 파이낸싱(PF):
→ 전용선 계약 기반으로 선박 도입 - 조선사 직접 할부금융:
→ 국내 조선소와 연계한 분할 지급 구조 - 세일앤리스백:
→ 기존 선박 유동화 통해 자본 확보
✅ 실제 사례
- 2022년 32만톤급 광석 운반선(Capesize) 도입 시
→ 포스코와 15년 전용선 계약 기반 PF 구조 설계
→ 선가 일부를 조선사와의 장기 분할 계약으로 진행
5. 기업별 전략 비교표
항목HMM팬오션대한해운
| 기업 규모 | 대형 | 중견 | 중견 |
| 주요 선종 | 초대형 컨테이너선 | 벌크선 | 벌크선 + 탱커 + 전용선 |
| 자금조달 방식 | 클럽딜 + ESG 채권 + PF | 금융리스 + 정부보증 + 운용리스 | PF + 조선사 할부 + 리스백 |
| 장점 | 글로벌 기준 부합, 대규모 가능 | 유연한 구조, 중소기업 정책 활용 | 계약 기반 안정성, 리스크 분산 |
| ESG 적용 | 강력 적용 | 부분 적용 | 계약 기반 최소한 적용 |
6. 시사점 및 벤치마킹 포인트
✅ HMM
"규모의 경제와 ESG 전략을 결합한 고도화된 자금조달 구조"
- ESG 연계 조건이 자금 조건을 좌우하는 글로벌 트렌드 반영
- 정기항로+초대형 선박+정부금융으로 초대형 선대 확보
✅ 팬오션
"중견사의 유연성과 정부 보증 활용의 이상적 결합"
- 벌크선의 시황 리스크를 금융리스와 보증으로 커버
- 장기 계약 없더라도 선박 확보 가능 구조
✅ 대한해운
"계약 기반 PF 구조의 대표 사례"
- 전용선 계약서가 PF의 핵심 담보 역할
- 실수요형 선박도입 시 교과서적인 금융 설계
7. 결론 – 자금조달 전략이 경쟁력이다
해운산업은 단지 운송이 아닌 **“자산운영 기반의 금융 산업”**입니다.
성공한 해운기업은 모두 자신의 영업 구조에 맞는 맞춤형 자금조달 전략을 갖고 있었습니다.
✅ 선박 도입을 앞둔 해운기업이라면 다음 질문을 던져야 합니다:
- 정기 계약이 있는가? → PF 가능성 높음
- 유동성이 필요한가? → 리스, 리스백 고려
- ESG 기준을 만족할 수 있는가? → Green 금융 활용
- 운항 시황에 민감한가? → 유연한 구조 선택
📣 지금 점검해보세요!
- 귀사는 현재 어떤 자금조달 구조를 사용하고 있나요?
- 정기계약 기반 PF, ESG 금융 조건, 정부기관 협력 여부는 점검되었나요?
🔗 참고 출처
- KDB산업은행 해운금융 내부자료
- HMM·팬오션·대한해운 공시 및 IR자료
- 한국수출입은행 선박금융 브리핑
- Clarkson, Lloyd’s List 분석자료
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